营收高、壁垒低，共享充电宝拿什么故事冲刺上市？

　　文/凤梨

　　来源：连线 Insight（ID:lxinsight）

　　2021 年或成为共享充电宝上市元年。 

　　去年年中，小电科技签署上市辅导协议，预备在创业板上市。随着注册制的推行，创业板上市审核流程缩短为 7 个月，小电有望今年实现上市。

　　近日，怪兽科技亦传出赴美 IPO 的计划。据路透社报道，怪兽充电目前正与花旗、中金、华兴资本及高盛等投行洽商，目标或定于今年上半年在美国上市，募资 3 亿美元。

　　至此，“三电一兽”中的“一电”与“一兽”，将争夺“共享充电宝第一股”。

　　最新的涨价风波过后，共享充电宝使用均价提到了 3 元/小时，使得该行业收入水涨船高。

　　“优质店铺投放设备一个月回本，普通店铺三个月回本”，在网上，充电宝厂商类似的加盟销售标语比比皆是。而在半年多以前，他们普遍宣传的回本期还是3-6 个月，在一年多以前，则是“不到一年”。

　　在这个时间点上市，龙头企业的选择颇为明智。2018-2019 年行业洗牌期刚过，龙头市场份额增加，“钱”景蒸蒸日上。

　　此番上市潮到来，共享充电宝行业的数据即将披露，外界可以一窥这个行业的实际盈利情况。

　　不过，仅仅只是赚钱还不够。

　　目前，共享充电宝头部玩家不仅要应付第二梯队厂商“以让利换取市场”的激进扩张策略、防御来自互联网巨头美团的强势进攻，更面临着一二线城市市场饱和、三四线城市两三年内即将饱和的现状。

　　相比于主板，创业板和美股科技板块，显然偏好高成长而非“绩优”的故事。共享充电宝企业，能拿得出具备想象空间的“性感”故事吗？

　　闷声赚大钱

　　近两年，关于共享充电宝行业烧钱混战的消息少了，更多的新闻则聚焦在涨价潮上。

　　2020 年 7 月起，有关共享充电宝涨价的新闻时不时刷屏。这是继 2019 年 8 月以来，行业的第二波大规模涨价潮。

　　“一小时三块钱，充了 20% 的电”、“出门花了 10 元，手机电量从 10% 充到 60%”，共享充电宝太贵，引起了网友们的讨论。

　　两年内，共享充电宝从 1 元/小时的“白菜价”，涨至平均 3 元/小时，高者甚至要 10 元/小时。有网友测算，特斯拉 Model3 使用公共桩每小时电费约 2.6 元，而共享充电宝在2-3 元，费用堪比特斯拉。

共享充电宝涨价引发央视调查，图源中国日报官方微博

　　用户吐槽的背后，却是玩家们闷声赚钱的现状。 

　　倍电科技深圳某代理商告诉连线 Insight，在深圳罗湖区核心地带，将共享充电宝设备投放到商场、酒吧、ktv、医院这些人流量大的场所，平均1-2 个月就能回本；投放到饭店、奶茶店、棋牌室、网吧等地，回本期也不超过 3 个月。

　　“上一波涨价，我们仅针对酒吧、KTV 等高消费场所，或是高铁、博物馆等相对偏远的地带。这些地区有充电刚需，所以涨价后客户没有减少，行业回本期缩短了。” 他表示。

　　云充吧上海地区一位销售则向连线 Insight 透露，共享充电宝厂商或代理商与商家的合同是一年一签，所以调价也基本是一年一次。年前涨价后，今年年内价格将保持稳定。

　　“无论在大城市人流密集地带，还是二三线城市核心商区，目前行业基本都能盈利，代理商没必要以大幅涨价的方式收割用户”，他说道。

　　2019 年，怪兽充电曝光的商业计划书显示，除去 BD 与销售部门人工成本 20%、分店利润 23%、充电宝及柜机折旧 16%，以及仓储、运费、安装费、配件费等，日均每个共享充电宝毛利率为 31%。

怪兽充电，图源怪兽充电官方微博

　　根据倍电科技某代理商透露的运营情况，在部分数据更新后，厂商利润率更高了。

　　据他透露，在深圳人流量大的商场，一台充电宝按 3 元/小时计费，平均每天可入账 900 元，扣去每月 500 元租金和 60% 的商家分成，不到 3 个月便可回本。折算成年均收益率，大概在 35% 左右。

　　向好的盈利状况，推高了共享充电宝厂商的业绩。

　　2020 年 6 月，小电科技与浙商证券签署上市辅导协议，拟创业板挂牌上市。据艾瑞咨询《2020 年共享充电宝行业研究报告》，2019 年小电科技营业收入在 15 亿以上，按 2020 年 17% 的行业平均规模增速、20% 净利率保守估算，其净利润至少有 3.5 亿。

　　计划赴美上市的怪兽充电宝，近两年发展更是亮眼。据国际知名咨询机构欧睿国际发布的《共享充电行业发展报告》，2019 年怪兽充电以 36.4% 的市场份额跃居市场第一，成为行业首家年交易总额迈入 20 亿元大关的企业。

　　“三电一兽”中，“一电”与“一兽”将在今年年内上市。作为行业头部企业，它们在资本市场上，将有什么样的表现？

　　头部玩家的护城河够深吗？

　　经历了两年行业洗牌期，共享充电宝头部厂商优势尽显。

　　据 Trustdata 数据显示，2019 年，“三电一兽”四家公司合计垄断共享充电宝 96.3% 的市场份额。其中，街电以 28.6% 的市场占有率排名第一，小电和怪兽分别以 27% 和 25.1% 的份额次之，大有“三分天下”之趋势。

2019 年中国共享充电宝市场份额，图源中商情报网

　　共享充电宝行业正加速向龙头集中。有观点认为，“强者恒强”的逻辑正在这个领域兑现。

　　但和业内人士交流后，我们发现，龙头的护城河并不稳固，正面临着重重挑战。

　　倍电科技执行董事吴生告诉连线 Insight，一台 7 口的小型充电宝设备，倍电与小电在同样配置、同样批发量的情况下，售价几乎没有差异。但代理商买断后，以小电为首的头部厂商，还会收取合计约 10% 的税费和提现费，倍电科技则给代理商分润 100%。

　　“资源较好的商家，往往需要五成以上利润分成，而且他们话语权正越来越强。厂商让渡 10% 的收益，会大大缩短代理商回本期”，吴生介绍道。

　　在深圳罗湖区核心商圈，连线 Insight 了解到，2018 年，优质商家与代理商的分成比例为四六开，到了 2020 年，这一比例颠倒了过来，商家分成六成以上，代理商却拿到越来越少的利润份额。

　　在此情况下，越来越多利润敏感的中间商，开始选择与第二梯队的厂商合作，推动了这些厂商市场规模的快速增长。

　　2018 年以前，倍电科技设备投放量还在行业十名以外，但 2020 年，其以 40 万共享充电宝的投放量，跻身行业第七。位列第二梯队的云充吧、搜电等，也大多将“100% 利润分成”作为主要卖点。

　　对于共享充电宝不同品牌之间的差异，财经评论员陈嘉禾曾提到，在“客户感知非常容易和透明”的共享充电宝行业，用户只需看看手上充了多少电，就可感知到厂商服务质量。

　　因此，在市面上充电宝产品高度标准化、彼此间质量差距不大时，厂商的品牌效应，将非常难以建立。

　　生活中的经验也验证了此逻辑：当我们手机电量告罄，急需充电应急时，往往会就近选择共享充电宝，而对品牌本身并没有特别在意。

　　由此，共享充电宝这场生意，弱化了品牌效应，变成了生产商、代理商与商家之间“赤裸裸”的利益博弈。从这个维度来讲，第二梯队厂商让渡利益的打法，将威胁头部企业。

　　共享充电宝最终还是一个抢点位、争商家的游戏。这也是美团进入后，迅速抢到市场份额的原因。

　　2020 年 5 月，美团带着“百城大战”计划，再度杀入共享充电宝领域。这一次，作为后来者，美团颇有“坐收渔翁之利”的姿态。

　　一位共享充电宝地推告诉连线 Insight，美团的入场，对共享充电宝几家头部企业的影响很大，“美团大规模地推后，与商家捆绑更紧密了”。

　　亦有商家在接受时代财经采访时表示，“门店从外卖到收银机端口都是与美团合作的，不敢不用美团充电宝”。

美团充电宝，图源美团充电微信公众号

　　该地推进一步透露，“如果一家商店门口放置了两家及以上厂商的共享充电宝设备，那么几家品牌商都赚不到什么钱。虽然美团目前签订独家协议的商家，流量资源都不是最优质，但通过非独家协议，稀释了同行的利润”。

　　“不排除等别家品牌商一年一度的协议期过后，美团用更多利益条款，诱使商家签订独家协议”，这位地推说道。

　　互联网领域总是频繁上演巨头收割市场的戏码，而护城河不深的共享充电宝企业们，也面临这样的危机。

　　当美团强势杀入，共享充电宝龙头企业，迫切需要融资以扩大市场，增强抗风险能力。 

　　随着上市潮的到来，行业战争必将更加激烈。

　　共享充电宝的故事还能讲多久？

　　可以预判的是，共享充电宝的增量战争，还有不到 5 年。

　　艾瑞咨询《2020 年共享充电宝行业研究报告》显示，一二线城市市场已基本饱和，未来两年，市场将向三四线城市下沉。行业发展增速将有所下滑，从每年 100% 的增速区间回落至 50%-80%。

2017-2022 年中国共享充电宝行业交易规模，图源艾瑞咨询

　　参考以往，从 2017 年起步到 2020 年铺满一二线城市，共享充电宝厂商花了不到三年。“现在只有三四线城市的 KTV、酒吧、商场还有盈利空间，但窗口期也不会超过 5 年。我们做代理同行的，都是趁这两年抓住最后一波红利”，倍电科技代理商告诉连线 Insight。

　　等到下沉市场渐趋饱和，共享充电宝必将陷入激烈的存量战争。而天花板之上，还有一把“达摩克利斯之剑”高悬。

　　成都共享充电宝代理商谢进告诉连线 Insight，据他多年的市场经验，在使用共享充电宝的人群中，安卓用户和苹果用户的比例大约在1:4。共享充电宝服务，绝大部分为苹果用户提供。

　　苹果饱受诟病的电池技术，为共享充电宝创造了大量需求空间。为了保持“高端化”品牌形象，苹果坚持自家 IOS 系统和轻薄的外观设计，从而牺牲了一部分电池性能。“一天充三次”、“一把吃鸡没了6% 的电量”，类似的吐槽在 iPhone 12 推出后愈发频繁。

　　“安卓手机得益于快充技术，使用共享充电宝的次数大大减少，可以说，苹果决定了共享充电宝行业规模”，谢进分享道。

　　但种种新动向暗示着，苹果距离电池性能大幅提升，不会太久了。

　　去年 10 月上市的 iPhone12 Pro，将“快充”作为重要卖点，尽管 20W 功率与安卓系 40W 功率仍有差距，但应用于小容量电池的苹果机，效率亦提升不少。

　　有网友测评，同样是两台电量耗尽的 iPhone12 Pro，使用原装充电配置，需要 3 小时 25 分方能充满电，而使用 20W 快充技术仅耗时 2 小时 5 分。

　　在新曝光的 iPhone13 新机渲染图中，苹果充电方式引发热议：新机取消了电源接口，完全采用无线充电模式。业内人士推测，苹果或将在背面安装“背夹电池”，配合新型的磁吸充电设备。

　　尽管“磁吸充电”效果还未得到验证，但无论是苹果新支持的快充技术，或是即将推出的无线充电新技术，对于共享充电宝厂商而言，都将是不小的打击。

　　“手机电池技术日趋成熟，共享充电宝行业就会慢慢衰败，这注定将在五六年以内发生”，谢进表示。

　　而那之后，即将上市的厂商们，将拿什么新故事换取估值？

　　早在 2017 年产品发布会上，来电 CEO 袁炳松就介绍，在未来 10 到 15 年中，来电科技将不会局限于手机充电，而是会拓展把电力应用转化为商业应用的新思路。

　　2019 年，怪兽充电宝在融资计划书中同样透露，“基于海量用户和商户建立强大网络渠道，致力于成为一家科技+零售的公司”。

　　这份计划书数次提到，新零售才是其面临的千亿级市场。通过快速搭建以共享充电宝为核心的下沉渠道，厂商可实现其他品类渠道复用，比如礼品机、智能零售柜、电子烟、IP 玩具柜等。

　　目前来看，两个玩家的想法还未得到实践，未有相应动态曝出。

　　而小电科技则开始进军电子烟领域。

　　2019 年蓝洞财经曾报道，小电正在申请 iCool 电子烟商标，拟与电子烟初创品牌益爽合作，推出名为 iCool 小爽的自动售烟机设备。但这之后，小电电子烟再没有相关进展。

　　对于共享充电宝厂商来说，在下沉市场攻城略地，或许是他们短期不可失守的“基本盘”。但五六年之后，当行业趋近红海，当来自手机厂商的“达摩克利斯之剑”终于落下，如何讲好新的故事，才决定了他们能否持续得到资本市场的青睐。

　　（应受访者要求，文中吴生、谢进均为化名。）