爱奇艺财报电话会议实录：百度收购YY直播对爱奇艺没有直接影响

[摘要]从2018年下半年开始，爱奇艺就在为这次调价做准备，进行了多轮用户访谈，找到用户可接受的价格的中值和平均值。

划重点

1. 用户付费的最主要的原因是因为有好的、独播的头部内容，价格调整负面影响很快会消失，不会影响到中、长期的会员的发展。
2. 爱奇艺明年的战略有四个重点的工作，包括原创内容、增加技术投入、“中视频”随刻、海外业务。
3. 百度收购YY直播，从业务逻辑角度来讲，跟爱奇艺的业务是有一定距离，对爱奇艺没有什么直接的影响。
4. 今年的广告行业实在是太残酷了，行业已经过了最坏的阶段，对明年我们还是抱积极的态度。

腾讯科技11月17日讯 爱奇艺（纳斯达克证券代码：IQ）周二发布了该公司截至2020年9月30日的第三季度财务报表。财报显示，爱奇艺第三季度总营收为72亿元人民币（11 亿美元），同比下降3%；而归属爱奇艺的净亏损为12亿元人民币（1.73亿美元，而去年同期，归属爱奇艺的净亏损为37亿元人民币）。

财报发布后，爱奇艺首席执行官龚宇、首席财务官王晓东以及会员业务高级副总裁杨向华等出席了财报电话会议，并现场回答了分析师提问。

分析师：我是想问龚宇刚刚提到的，关于提价可能带来的会员数的潜在不确定性的问题。能否谈谈会员数增长会不会因此疲软呢？

龚宇：我们调价的政策是在11月13日生效的。这次调价的政策只针对安卓手机，价格调整到了和苹果手机一样的水平。也就是说，单月的价格从19.8元人民币每月调整到25元人民币每月，连续包月的价格从15元人民币每月调整到19元人民币每月。从现在的数据来看，时间总共过去了4天，我们拿到了前3天的数据，也就是上周五、六、日，从会员新增的角度，基本没有大的变化。当然，安卓手机的客单价在上升，因为数据相对应的时间太短，还不能说明说明问题。但是，我们通常会认为，在调价之后的一段时间，一个季度或两个季度，有可能存在用户新增减少的状况。但是，按照我们的分析和其他类似企业的经验，这种负面影响很快会消失。

再补充一点，我们还是相信，用户付费的最主要的原因是因为有好的、独播的头部内容。这些内容绝大部分都来自于原创的、自制的，我们往后的作品组合是非常丰富的，所以，我们相信，这种价格上的调整措施不会影响到中、长期的会员的发展。

分析师：我也想问会员提价的事情。因为龚宇之前有提到过20元人民币定价背后的逻辑，那可不可以也谈一谈价格大约涨25%背后的计算方法？而未来，如果我们对价格进行评价的话，哪些因素是被列入考虑的呢？

杨向华：这次调价的依据是，我们连续做了多次用户的调研和访谈。我们从2018年下半年开始，就在为这次调价做准备，进行了多轮用户访谈，找到用户可接受的价格的中值和平均值。我们还通过不同的模型来预测调价后用户、收入的影响。所以，我们最后决定按照这一价格来进行调价，也就是把安卓的价格调整到19元，这样计算下来，综合收益更高。

分析师：我的问题是关于明年广告业务的增速的。另外，明年会不会有一些特别的事件，是我们需要将其考虑进去的呢？战略的方向是怎样的？

龚宇：今年的新冠疫情对品牌广告的影响非常大。爱奇艺的主要广告收入来自于品牌广告。所以，明年广告业务肯定比今年有更良好的预期，这是一定的。但是，具体的增长百分比，我们现在还在进行预测。因为鉴于疫情，今年的情形非常弱，需要更长的时间来进行预测。

关于爱奇艺明年的战略，有四个重点的工作。第一个重点的工作，也是非常长期的工作，就是内容的原创，集中在以下几个品类：第一，连续剧；第二，综艺节目；第三，动漫，包括儿童动漫和面向成人的动漫；最后是电影，而且电影将是院线电影级别的，不是以前中小成本的纯网络电影级别的。而内容原创方面的工作，主要手段是增加内部的工作室，以及增强与外部制作公司的合作。第二点，在技术方面增加投入。除了内容分发方面以外，在内容制作方面提高自动化程度，提高人工智能、5G、区块链技术的应用等。这主要是内容分发和内容制作方面的技术上的应用。

第三点，也就是所谓的“中视频”，随刻。经过将近一年的尝试，我们已经非常清晰地定位随刻的定位，也就是视频兴趣社区。在前几周的随刻精彩大会，也就是创作者和他们的粉丝交互的一个大会上，现场气氛非常热烈，我们已经非常清晰地感受到，视频兴趣社区的定位是正确的，而且从数据来看用户数也是在稳步增长的。但是，社区需要比较长的时间来进行培养。

第四点是海外业务。因为新冠疫情，今年的海外业务因出差受限，发展速度比预期慢一些。但是，我们也找到了海外业务的定位。就是以中国、日本、韩国，也就是亚洲内容，特别是东亚内容主导，再加上本地的内容，在很多国家发展业务。现在主要集中在东南亚地区，在其他地区也有一些尝试。我在这里说明一下，我们公布的会员的数量是不包括体育会员的，但是包括我们的海外会员。但是因为我们的海外会员数很小，所以没有披露具体的数字，其占所有会员数的比例不到百分之一。因为，我们也知道，我们的同业收购了海外的一个互联网应用（OTT）公司，通过实际推算，他们可能有很高的海外会员数。我们自己推算，可能过千万。

分析师：我有两个问题。第一个，我想问一下关于竞争环境的问题。你们这一季度调整价格之后，有没有看到其他的同业有类似的价格调整，以及未来几年用户数会有什么变化吗？第二个问题，我们有看到百度也刚刚收购YY的国内业务，管理层怎么看？

龚宇：其他公司关于价格的政策，我们是没法得知他们的计划，也不方便做评价。但是，从整个行业的发展趋势上来讲，现在的中国在线视频市场内容成本和会员定价极度不合理。我上次在财报会议上也提到了，现在的定价是9年前确定的。但是，物价的上涨，内容成本的上涨，这9年来价格一直没有变动。所以，从整个行业的角度来讲，情况不合理，是一定要进行价格调整的。另外，关于百度相关业务的收购，从业务逻辑角度来讲，现在可能跟爱奇艺的业务是有一定距离的，对我们没有什么直接的影响。

分析师：我有两个问题。第一个是关于内容成本的。我们可以看到，内容成本（环比）在继续下降，请问管理层对于未来几个季度内容成本的趋势有什么想法？第二个，迷雾剧场收获了很好的口碑，也获得了奖项。那它在吸引会员方面有怎样的效果？其投资回报率和之前的原创剧集以及原创综艺比起来是怎样的？

龚宇：关于内容成本。最近一两个季度和内容的延期上线有关系，这是第一个原因。内容延期上线也是由两个原因造成的，一个是和新冠病毒对内容的制作影响有关，另一个是要进行内容的审核，所以有些内容延期上线。这是第一个，延期上线。第二个，如果大家还记得的话，2018年8月，整个行业价格开始下降，但是，2017年底至2018上半年，我们采购的一些剧集价格很高。因为各种各样的原因，延期上线等等，去年下半年到今年上半年，还有个别内容上线，但是这些价格高的剧基本都全部上线了，这是内容成本下降的第二个原因。从长期角度来看，内容成本的下降有偶然的原因，也有趋势上的原因。但是，长远角度来看，不会大幅地继续下降，应该会处于波动的状态。

关于剧场的影响。是这样的，《迷雾剧场》是12集一季的短剧集。这种短剧是对原来的中国连续剧市场的补充。不是替代，是一种补充。中国的电视剧原来很长，有很多原因。其中的两个重要原因，一个是中国的电视台全是免费的，广告收入占总收入的绝大部分。所以，一部剧时间越长，其广告库存越多，理论上它带来的广告收入越多。第二个，中国电视剧的制作方和平台方的交易方式是按照每集多少钱来衡量的，总集数约高，制作方的总收入和利润越高。所以，他们倾向于把剧做得越来越长。

比如，2009年，中国每部电视剧平均35集，到2018年，已经涨到了45集一部，涨了10集。而现在，我们的广告收入是占第二位的，第一位是会员收入。所以，有高质量的内容吸引新的会员，或者留住老的会员，这是我们的目的。因此，提高单集制作质量，当然相应的成本也会提高，把用户留下来，他们能连续每个月都交费，这个更加重要。所以，这种短剧可以比较容易地提高单位时间的质量，而用户已经买单了。

特别是，大家现在对内容消费的多样性也很高，内容供给方太多了，他们没有时间看50集、70集的电视剧。他们在几天之内看完12集的短剧，也可以获得这个月的会员收入。而我们也可以留住这个会员，因为下个月又有新的短剧。从投资回报率的角度来看，短剧集其实具有很大的优势，因为总价比单集的成本高一些。

分析师：我有关注到，分众品牌广告在这两个季度有快速地恢复。我们是否可以认为，品牌广告对广告主而言还是有很大的吸引力呢？

龚宇：中国视频网站的品牌广告分两大类。一个是内容定向的，比如综艺节目或剧的赞助。一个是技术性投放的。内容定向的大概占到一半以上，所以我们的品牌广告收入和内容还是紧密地绑定在一起的。因为，有些内容上线延期，因此过去一个季度品牌广告收入的增长比我们预期的要稍微低一些。但是，整个广告市场在增加，我们的内容供给也在逐渐增加。因此，我们还是对未来的品牌广告的增长还是保持乐观的看法的。

分析师：我有两个问题。一个是，你们在前面的发言中也有提到，现在有越来越多的用户在短视频平台上，他们不仅看短视频，它们有时也会看长视频的剪切版，包括电影、剧等等。从你们的角度来看，它们既能帮你们起到宣传的作用，另一方面又引流了一些本来会成为你们会员的用户，总体来说是好的还是坏的？当前你们是怎么处理短视频平台的版权问题的？有没有版权方面的规定？

另外，你们现在有越来越多的剧场模式，包括12集的短剧集《迷雾剧场》，还包括未来要上线的《甜宠剧场》以及其他的一些新的剧场。我想问一下，从长远角度来看，这种短剧模式能占到连续剧整体业务的多少百分比？如果能达到最终的占比的话，那内容成本会不会进一步下降？因为，可能每个月需要的剧的总的集数会下降。

龚宇：我分两部分来回答这个问题。第一部分，在短视频平台上，现在有大量的影视长视频的节段，总体来说负面影响极大。整个长视频的行业，因为短视频平台有大量的影视段落损失极大，我们也在通过法律手段和商务谈判手段在跟短视频平台在做谈判，处理这方面的问题。当然，它也有正面的宣传的作用，但是相对于负面作用，负面作用明显更大一些。

刚才我有提到短剧的优点，我再谈一下剧场的优点。原来，一部剧的品牌播出以后就不断变冷。当一部新剧播出之后，以前播出的剧对下一部剧的积极的影响，包括对积淀用户方面的影响极小。但是，有了剧场以后，观众更关注的是剧场。比如《迷雾剧场》，第一部我们播的是《十月游戏》，第二部是《隐秘的角落》。那么，第三部播出的时候，用户会极度关注《迷雾剧场》里播出的所有的后面的剧。在营销成本等方面是非常节省的，用户会积累在剧场上，而不是积累在每一部上。剧场是属于平台的，所以这种价值是非常高的。

那么放眼未来，希望对会员的价值，长剧、短剧约各占一半。但是，浏览的次数和时长，短剧会比长剧要少的。换个角度来看，其实今年已经发生了，各个平台上播出的每部剧的集数在下降。

分析师：有两个问题想请教一下。内容投入方面，爱奇艺是怎么计划的？另外，你们的自制内容和外购内容的比例如何？那这方面未来的目标呢？最后，广告方面。其实这一季度，你们的广告业务增长还是比较慢的，但是我们有看到，过去的三个季度的跌幅还是蛮大的。而腾讯的媒体广告其实已经趋于平缓了，他们是从两位数的下滑恢复到第三季度比较平的水平。而总体来看，广告总体是在转好，我们能否将这一参考信息加入到对未来的考虑中去呢？

龚宇：关于内容投入方面，这对于爱奇艺来讲肯定还是长期的、最大的投入。通过2019年、2020年已经公布的爱奇艺在内容方面的投资，可以预估未来三年也好，未来多年也好，总的金额大家简单算一下也能看出来。因为我们现在是在进行财报的发布会，不是一个面对新闻记者或者网友的见面会。所以，我不会粗略地说一个数字，比如用千亿人民币这种新闻故事的描述方式来描述一个故事。我想大家都很专业，简单加一下，应该都知道大概的投入，误差不会太大。

长期来讲，肯定未来原创内容制作的占比会越来越高。现在具体内容原创的比例，按内容类别不同，差别很大。比如综艺节目，几乎所有的投入全部放在自制综艺节目，采购的电视综艺节目比例占比很低。再比如说，从签约合同金额来讲，剧的金额超过一半，不只超过一半，应该大部分也是自制剧，小部分是电视版权剧。当然，今年播出的电视版权剧内容成本占比还是不低的。占比比较小的是电影，现在电影还是院线电影为主导，自制电影很少。今年，我们才播出了一部我们自制的电影，离最优秀的院线电影还有一定的距离。当然其他类别有不同的比例。

关于广告，我们团队用我们广告主这种类型投放的广告和同业中可比较的广告收入类型进行了比较，我们团队给我的数字比同业增长率还高了一点。总之，今年的广告实在是太残酷了，行业已经过了最坏的阶段，对明年我们还是抱积极的态度。